路透社报道称，英国脱欧的不确定性、不断上升的利率和通胀侵蚀了房价和写字楼价值，投资者正在抛弃英国的房地产市场。

做空房地产投资信托(REIT)股票正越来越受欢迎，英国政府公布了如果英国和欧盟(EU)不能就退出条款达成一致将应对各种可能情况的计划。

在英国做空最多的50只股票名单中，房地产公司的名字比比皆是。

Markit数据显示，从REITs和NewRiver，到住宅建筑商Crest Nicholson和McCarthy & Stone，再到排名第一的建筑材料制造商特拉维斯•珀金斯(Travis Perkins)。

来自FIS Astec Analytics的空头兴趣数据显示，专注于住宅和写字楼的REITs有更高的股票借贷活动和成本——这是一种衡量借股做空需求的指标。

做空——净借款成本——将是有利可图的。自公投以来，英国房地产投资信托基金的表现比欧洲同行落后20%以上。

写字楼地产也面临着英国退欧的压力。

与都柏林、巴黎、法兰克福或阿姆斯特丹的写字楼相比，伦敦写字楼现在的售价要高得多，但伦敦作为金融中心地位的下降，正对其市场估值构成压力。

英国退欧后，几家银行已经将部分业务从伦敦转移到都柏林、法兰克福、巴黎和阿姆斯特丹等城市。

Man GLG旗下资产管理基金的投资组合经理亨利•迪克森(Henry Dixon)表示:“人们显然在想，随着英国退欧，将会有一些人迁往都柏林，因此为什么伦敦每平方英尺的价格会高出约50%。”

在该国工作的欧盟公民人数减少也将降低对住宅和办公空间的需求。

第二季度，在英国工作的欧盟公民人数出现了有记录以来的最大降幅。欧盟向英国的净移民人数降至2012年以来的最低水平。

在某种程度上，市场定价已经考虑到了这些压力。

Dixon称:"如果伦敦写字楼的估值为每平方英尺1500英镑，但(REITs的交易价格)较资产净值有30%的折让。"

“从很多方面看，市场似乎已经开始认为伦敦与都柏林类似。”

土地证券(Land Securities)近一半的资本价值来自伦敦金融城(City)和伦敦西区的办事处。交易价格比帐面价值低30%。。

但即便是这样的折扣也不足以吸引投资者。

房价也感受到了压力。

英国国家统计局的数据显示，与5月份的3.5%相比，整个英国的房产价格年增长率为3.0%，为2013年8月以来的最低水平。

尼普顿投资管理公司(Neptune investment Management)首席投资官兼首席经济学家詹姆斯•道尼(James Dowey)表示:“人们普遍认为，这些东西是安全的，因为有一句古老的‘投资于砖瓦水泥’的格言，但我们现在不能更不同意这一点。”

他表示:“多年来，英国国内经济一直非常支持英国房地产市场，但在过去几年里，它突然变得非常敌对。”

在危机后，全球资本流入和对安全资产的需求推高了伦敦房价，但现在伦敦房价出现了最大跌幅。

这是自2009年9月全球金融危机以来的最大跌幅。

瑞银(UBS)分析师发现，与原价相比，平均折扣价正在不断扩大，房产的出售时间也在变长，“待售”房产的供应量也在逐渐增加。

据房地产市场研究公司Molior London的数据，在伦敦68,000套部分建造的房屋中，约46%尚未找到买家，这一比例是有史以来最高的。

在某种程度上，经济衰退甚至在英国退欧公投之前就已经到来——但不确定性加速了衰退。

全球最大的房地产投资信托基金Cohen & Steers的投资组合经理兼欧洲研究主管Rogier Quirijns表示:"我们对伦敦住宅市场的负面预期已经有八年了。"

他认为，伦敦房地产市场已经过了周期的顶峰，而欧洲城市的房地产市场仍有大约三年的增长。

Quirijns在柏林、马德里和巴黎都有投资。

不断上升的通胀——在一定程度上是公投后英镑贬值的结果——正给英国房地产市场带来更多压力。

Man Group的Dixon估计，伦敦高端豪华住宅市场的房价已较2014年峰值下跌20%。

他说，虽然大部分是名义上的，但其余的将是实际上的，因为通货膨胀侵蚀了房屋的实际价值。

英国央行(Bank of England)自金融危机以来首次加息，也给买家带来了压力，因为偿还抵押贷款的成本越来越高。

一些投资者看到了房地产市场潜在的巨大价值。

“如果情况真的变得糟糕，如果租金下降，我可以投资。如果整个房产市场都在抛售，我就可以重新入场。” Cohen & Steers的Quirijns表示。

曼氏集团(Man Group)的Dixon还表示，对于房地产投资信托基金(REITs)来说，就像他观察的每一只股票一样，投资组合经理清楚地知道，在什么价位上，这些股票变得“便宜得不容忽视”。

市场普遍做空这些股票的事实，为市场人气改善、卖空者迅速平仓的情况下可能出现强劲反弹奠定了基础。

但与此同时，随着正式脱欧期限的临近，投资者只能静观其变，寄望于更清晰的脱欧机制。

尼普顿(Neptune)的道尼(Dowey)表示:“我们必须看到一个好的交易，一个温和或相对没有破坏性的英国脱欧，然后(在投资之前)我们希望看到经济出现一些复苏。”

他预计经济复苏的催化剂最早可能于10月到来，届时英国和欧盟可能达成脱欧协议。

但布鲁塞尔的外交官周二表示，由于错过了10月的非正式最后期限，他们预计各国领导人将不得不在11月召开紧急峰会。

Dowey说:“我个人认为这将持续到最后一刻。”

来源：前瞻网

作者：Winnie Lee