核心观点:

维生素行业整体利好,总体强势运行。

8月国产维生素价格总体强势运行,单品种跌少涨多。Wind 资讯数据显示:8月饲用维生素价格指数增长19.44% (8月4日至8月25日),猪禽饲用维生素价格指数增长27.48%(8月4日至8月25日)。报价上涨的主要商品为:VA、VB2、泛酸钙、VB1和VE;报价持平的主要商品为:VD3和VC(VC 粉、包衣维C)。

抗生素行业重点关注6-APA,其次关注7-ACA 和硫红。

抗生素领域产能过剩比较严重,价格大多数低位运行:①青霉素工业盐:行业整体仍处低迷期,产品价格近期有所回升;②7-ACA 过剩严重,整体价格低迷,近期有所反弹,建议积极关注;③7-ADCA 和6-APA 受益于环保政策趋紧,最近价格有所回升,其中6-APA 价格回升较为明显;④硫红和4-AA 的价格还在底部,科伦药业(17.510, -0.15, -0.85%)作为硫红市场的新进入者,成本在行业中有比较强的竞争力。

6-APA 的主要生产厂家是联邦制药和国药威奇达(目前归属于现代制药(15.550, 0.01, 0.06%)),随着华北地区环保趋严和供给端收缩,短期6-APA 的价格回暖明显,相关公司有望受益。科伦药业作为抗生素中间体的新进入者,有望受益于行业回暖,值得关注。

甾体激素和肝素行业目前原料药价格保持低位运行,个别品种反弹甾体激素受益于以4-AD 为核心中间体的新一代生产工艺,整个行业的生产成本在不断下降,利好终端制剂公司,2017年以来,皂素、双烯中间体价格在小幅回升;肝素行业目前供大于求,价格仍然低迷。

行业观点:

环保推动行业供给侧改革,竞争格局在部分领域开始优化。随着环保趋严,尤其是京津冀地区的环保督查趋严,河北地区的原料药龙头都不同程度受到了影响,供给端收缩导致部分原料药-6-APA、VD3等价格开始回暖,我们认为此次行情的可持续性较强,建议关注亿帆医药(20.410, 0.13, 0.64%)、花园生物(38.400, 0.21, 0.55%)、兄弟科技(16.940, 0.14, 0.83%)、金达威(15.450, 0.06, 0.39%)、现代制药和联邦制药等上市公司。