医药并购市场活跃

随着我国经济的持续发展，人们对自身健康的重视程度不断提高，对相关医药产品的需求逐步扩大。医药行业作为国民经济的重要组成部分，长期以来一直保持较快增速，市场规模已从2010年的11849亿元增长至2018年的33775亿元。

正因此，医药行业并购市场活跃，一些大型企业尤其是上市公司为了扩大市场规模，致力于完成整个产业链的布局，不断加快并购重组脚步。根据普华永道统计数据，2018年，中国医药行业并购市场交易金额达197.69亿美元，较上一年增长了15.51%，扭转此前负增长势头。

  

其中，并购市场交易金额增长主要来源于境内战略投资者和财务投资者，抵消了海外并购交易金额的下降。具体数据显示，2018年，境内战略投资者交易金额达90.33亿美元，同比大增35.65%；财务投资者交易金额为62.56亿美元，同比增长53.03%；海外并购交易金额下滑29.86%至44.62亿美元。

从并购交易数量来看，2018年是医药行业并购火热的一年，中国医药行业并购市场交易数量大增，超过了400起，达437起，创下历史新高。

其中，境内战略投资者交易数量为170起，较2017年增加1起；财务投资者交易数量为215起，同比增加137起；海外并购交易数量为49起，同比增加16起。

总体而言，尽管2018年中国资本市场面临收缩，但医药行业的并购交易并未受到影响，反而因为港交所打开了未盈利生物科技公司上市的大门，IPO企业的步伐也受到更多关注，助推并购市场的进一步发展；同时，带量采购、抗癌药品零关税、48个药品清单等系列政策的落地，也让跨国药企和本土药企开始摸索各自的发展新路径。

医药并购热度将持续

受一致性评价工作、药品上市许可持有人制度、加强质量监管等因素影响，医药行业将控制现有药品品种乃至现有药品生产厂家的数量，从优化存量品种以及优化存量厂家的角度净化行业，优化竞争环境，实现减少医药领域低端供给和无效供给，实现去产能；同时加强对企业研发的指导，加快审评审批，优化政策环境鼓励创新。

受此影响，医药并购活动将继续保持活跃金额和并购数量或许还会有所刷新，由此带来的投资需求将保持旺盛。

同时，医药行业的并购还将呈现以下趋势：一是上市公司之间互相整合，由于不少小市值的医药上市公司面临很大的生存压力，在竞争激烈的情况下，会有更多的上市公司进行参股或者并购、整合。

二是上市公司高价收购亏损企业，上市公司并购资产以前更多是出于利润考虑，而目前出于公司发展战略的考虑，不得不并购一些亏损的标的来搭建发展平台。

三是医院将成药企并购的主要对象之一。目前，光正集团、恒康医疗、通化金马、康芝药业、江河集团等上市公司纷纷布局医疗服务，并购医院资产。因为药企要进入终端，需要掌握一些医院资源，未来医院并购有望持续。

四是海外并购逐步复苏。受政策、海外监管机构及外汇等影响，近年来医药行业海外并购交易有所降温，但随着国内整合浪潮接近尾声，整合后的企业将放眼海外市场，中长期前景广阔。

来源：前瞻产业研究院

作者：黄斌城