短期影响持续 静待下半年需求复苏！

发布时间：2020-05-19 ， 发布人：华恒智信分析员

 2019年行业整体业绩逐步回升，市场走势大幅反弹：2019年电子元器件行业整体销售收入同比增长12.9%，净利润同比上升23.5%，EPS同比上升11.7%，净利润率为3.8%，同比提高0.4个百分点。

    收入增速表现相对较弱，但是利润端的表现显示出业绩面回升的趋势，尤其是进入Q3和Q4，业绩恢复较为明显，其中半导体二级行业业绩反弹幅度最大。

    2020年二季度疫情冲击业绩影响或更显著：2020年一季度由于新冠疫情在全球范围内爆发，行业普遍受影响，从业绩数据来看影响相对可控。

    2020年一季度电子元器件行业整体收入增速为2.6%，净利润同比下降10.2%，EPS同比下降19.0%，净利润率为3.2%，同比下降0.5个百分点。

    由于一季度订单来自于去年四季度，供给端影响大于需求端，3月份开始复工复产后追赶进度，整体业绩面同比下滑幅度有限，但环比较弱，其中半导体行业由于存在传导效应Q1仍保持了同比增长的业绩表现。

    随着海外疫情大范围蔓延冲击到全球需求，以及各国进入封闭状态带来的产业链不畅通，A股上市公司在一季度末库存环比2019年末增加8.3%，库存增加幅度显著大于过去三年一季度情况。

    在Q2产能恢复但需求偏弱、库存高企的情况下，预计Q2的业绩或将受到更加显著的影响。

    疫情不确定性风险持续释放，2020上半年行业面临挑战：

    目前国内疫情得到控制产业链恢复，但海外不确定性仍然较大，目前产业链面临的挑战主要在以下几个方面：

    1）消费电子：智能手机出货量预期明显下调，预计全年整体出货量降幅超过10%；

    2）半导体：Q2预期显著疲软，市场需求和库存管理趋于谨慎，仅有国内新基建推进的服务器和通信类订单保持增长，但实际出货受影响；

    3）面板显示：短期内再次进入供过于求的不均衡状态。行业内披露2020年上半年业绩展望的公司仅31家，披露率12.6%（总246家），其中预增或续盈、扭亏的公司为12家，预减、预亏的公司10家，另有9家公司披露为不确定，行业市场不确定性相比过往年份更大。

    新冠肺炎疫情的海外持续扩散，预计将对需求产生较大影响,全球的电子信息产业复苏道路将比较曲折。新基建持续加速5G建设,催化半导体设备和材料领域,一季度集成电路、电子元器件产量实现增长,晶圆代工市场前景看好,国产替代空间广大。

    半导体设备是高资金投入、高技术壁垒行业,目前全球半导体设备行业处于寡头垄断局面。受益于国内半导体行业的高速发展,国内半导体设备在部分细分领域已取得突破。

    从各厂商一季报业绩看，疫情对部分厂商2020年第一季度业绩的影响相对可控,进入二季度影响将更为明显。半导体方面,供需变化不确定性尚存,国内新基建加快推进,下半年市场需求复苏有望加快。

来源：慧聪电子网