前言：

风口里的竞争，快才是稳健，慢反而是冒险。

这句话对蚂蚁金服如是，对京东数科如是……对如今在美国纳斯达克上市的360金融而言亦如是。守着流量池子的互联网巨头们，谁都不愿意在“互金2.0”时代乖乖地做一个看客。

大数据就是大财富

在360金融发布的招股说明书中可以看出：2018年前三季度，360金融的撮合贷款服务收入6.58亿元人民币，贷后服务收入2.82亿，两项合计9.4亿人民币，占总营收的68%。

仅就这一点来看，360金融是一个靠“撮合”实现赴美上市的互金科技公司。

而为“撮合”背书的则是奇虎360公司，这个截至2017年末，连接了超过10亿台终端设备，PC安全产品月活用户5.15亿，移动端平均月活用户3.5亿的大平台，无疑是给足了360金融的发展空间。

早在2013年，周鸿祎的表态还是打算“守住安全领域产品这块阵地，不准备涉足互联网金融。只不过此时，BAT早已经开始布局自己的互联网金融产业链了。

2016年，2017年，堪称消费金融风口的年份。在不少传统金融机构从业者眼中，业务初期，稳健第一，未必认可资本规模与用户增长过快的“激进”做法。

不过，就360金融发展轨迹来看，一个互联网金融业务风口，早期尽可能地获取用户才是真正稳健地做法。换言之，快才是稳健，慢反而冒险。

除了前一年成立的360金服之外，2016年9月，“360借条”上线，一款典型的互联网消费金融贷款产品，成长速度相当可观。而短短的三年时间，就完成了从公司组建到平台上市，360金融的发展可谓“一路狂飚”。

“360金融的思路跟别人还是不一样，对我们来说，哪个发展得快，就加大力度做哪个。其他的业务做得好就做，做不好就不做”，360金融的高管刘威如是说。

大概率演绎中概股黑马

与蚂蚁金融、京东数科相比，360金融缺乏商业场景，也没有支付账户和强劲的支付需求，以及一些主要的金融牌照。但是，巨大的用户基础、数据和安全公司的金字招牌是360拿的出手的优势。

甚至从某种程度来说，360金融更像是一个金融科技公司，至少在风控技术上，360金融可能稍强一点。

得益于360平台核心技术团队的支持，360金融可以实现在大数据和人工智能技术领域的加持，如此，风控模型得以更加完善。

截至今年9月30日，与其它赴美上市的互金公司相比，经360金融撮合获得的贷款中，超过90天以上的逾期率为0.6%，低于同时期拍拍贷的1.29%，乐信1.39%，宜人贷的1.5%。

“去年有5家在美国IPO的中国互联网金融公司，他们没有场景，也没有流量，它甚至都没有品牌化，它只是在合适的时间做对了合适的产品。”刘威这样解释。

无论是处于品牌还是服务，360金融看起来都更像是一家科技公司，或者说是一家以数据和技术为主导，以产品为支撑点，以服务金融机构的科技公司。这或许就是360金融在招股书中，定位自己是一家“连接借款用户与金融合作伙伴的科技平台”的原因吧。

与已经上市的中概股互金平台相比，360金融获客池子更便捷，流量也更大，平台技术实力、资本实力也更强；而与阿里巴巴，京东相比，360金融平台更灵活，技术创新欲望更强，发展空间更大。或许，360金融将大概率演绎赴美上市中概股黑马。

融资并不是企业首要考虑

从360金融本次募资额度仅为2亿美元，还不到去年同期趣店上市时的四分之一来看，“投石问路”的意图更浓。

相比腾讯金融、蚂蚁金服、度小满金融、京东数科等互联网巨头，360金融以“黑马”态势，在互联网巨头系里率先冲击资本市场。

如果没有出现太大的跌幅，这一场背靠国内互联网巨头的互金平台IPO或许将是未来更大资本动作的前奏。或者说，如果这一波赴美上市没有问题，那么360金融会否通过后续更大的资本操作实现对BAT平台的“弯道超车”呢？

不过，受限于自身体量等种种原因，这一点看起来更多是一种尝试。

从2018年Q2促成放款额来看，在有互联网技术巨头支持的线上信贷平台中，360金融的业务规模在中国排名第五，位列第一梯队。前四名依次是蚂蚁金服、微众银行、京东旗下京东数科、百度旗下度小满金融。

放款额远高于360金融之外，蚂蚁金服等企业市场估值也是数百亿到数千亿不等，360金融则是百亿市场估值左右，差距还是相当明显。而在业务牌照，技术创新领域，背后平台流量等诸多方面综合考量，360金融的劣势同样明显。

或许，正因为如此，360金融才会选择资本市场考虑“弯道超车”，而首日未破发则已经是实属成功。

结语：

也许对于360金融来说，短短三年从零走到上市IPO已经很成功。这既是一次品牌宣传，也是360金融自身拥抱资本市场的一次尝试。

单纯的从金融角度来看，360金融其实做的挺不错的。但是大家会觉得360是互联网巨头，应该做出一些不一样的地方，或者是跟腾讯、阿里去抗衡。

作者：李长祥

来源：港股解码