5月下旬以来，CBOT大豆破位下跌，拖累大连豆粕持续低走。展望后市，由于南美大豆丰产利空逐步消化，加之新作美豆生产仍存不确定性，豆粕期货有望止跌企稳，低位振荡的概率较大。

中智林了解到，导致近期美豆破位下跌的利空因素主要有两点：一是巴西雷亚尔贬值引发豆农加快销售，使得供应压力提前显现；二是市场担心美国中西部阴雨天气可能导致玉米播种延迟，而改种大豆使得播种面积进一步提高。目前来看，以上利空因素已经基本消化。巴西大豆收获完毕，阿根廷大豆收获接近尾声，大豆产量基本定型。虽然部分机构仍在调高巴西大豆产量，但市场对其反应平淡，更关心的是庞大产量是否会在短期形成切实的供应压力。据了解，5月巴西大豆出口量高达1096万吨，刷新历史单月最高纪录，但阿根廷大豆出口却不尽如人意，上周阿根廷港口政府谷物质检人员和私营港口谷物质检人员相继罢工，导致包括大豆在内的谷物出口受阻。

截至5月28日，美国新作玉米已播种91%，仅低于2016年和5年均值2个百分点，使得转播大豆的概率降低。另外，由于美国中西部部分大豆主产州阴雨天气较多，播种进度较慢，而且存在重播的可能。截至5月28日，美豆播种进度为67%，低于2016年同期的71%以及5年均值68%的水平；出苗率为37%，低于2016年的42%和5年均值40%的水平。

来源：中国产业调研网