临近春节，各地茅台陆续到货，市场供应仍然紧张，部分地区一月一批货已经售完，在等第二批到货。团购维持在1650-1700元，北京地区经销商针对团购客户开始以1499元出货，对于云商的规定改变还在观望。狗年生肖酒1月29日正式发售。

虽然茅台进行有效的价格管控，五粮液、国窖1573以及次高端白酒的性价比仍旧突显，高端白酒整体价格仍在上行中。据微酒报道，1月27日国窖销售公司停止对西南地区的发货。老窖减少对低价区的发货，有利于1573价格的坚挺和回升。

本周白酒板块进入整理行情，主要是板块轮动及资金偏好的影响，行业基本面仍然趋势向上。从最近了解的白酒旺季备货情况来看，渠道备货积极，受“日历效应”影响，一季度白酒企业业绩或超预期。

乳制品：一月份开局良好，景气度有望延续全年

本轮乳制品周期从2016年Q4开始见底，2017年逐渐回暖，2018年会是周期景气高点。乳制品企业受益于行业景气向上，竞争格局改善、产品结构提升，费用率的降低和中高端产品占比提升所导致的价格变相上涨，使得板块整体盈利能力增强。虽然从尼尔森数据来看，2017Q4伊利的增速环比出现回落，但是

2018年1月的开局为近几年最好状态，我们从渠道了解，伊利液奶1月份同比增长有望接近25%，这为全年的高景气奠定了基础。

我们判断，由于原奶供给偏紧叠加消费端旺盛，2018年乳企销售费用端压力都会有所减轻。作为行业的龙头，伊利会受益于行业竞争减缓，2018年费用率也会下行。我们预计2018年伊利收入有望保持两位数增长，利润增速有望达到25%以上。

其他板块和必需消费品：消费景气持续回暖，择优买入

2017年以来，上游基础产业利润开始回升，逐渐带动下游消费，并推动下游消费板块的持续回暖。我们看好温和通胀背景下，必需消费品价格的上涨和消费景气的持续回暖。

调味品去年一季度普遍上调价格，一般来说，终端需要通过2-3个季度逐渐接受提价，厂家会在这段期间给予销售费用补贴。

随着终端价格逐渐稳定，2018年调味品企业将充分享受涨价红利。

重点看好中炬高新和海天味业。

肉制品板块受益于猪肉价格下行，预计肉制品企业的屠宰板块会出现量利齐升的局面，此外对肉制品的成本也有改善。我们继续推荐肉制品龙头双汇发展。

啤酒行业经历几年的持续调整，此次龙头的相继提价会扭转过去几年收入、利润下滑的趋势，整个行业出现相对明显的改善。但从长期来看，啤酒行业盈利的根本逆转需要终端销售和公司经营情况的彻底改观，股价的上涨也需要长期盈利来支撑。

在此前较低的预期和估值水平下，如果业绩有明显的改善，则这些个股有望实现戴维斯双击。建议重点关注：承德露露、双汇发展和安井食品等。

来源：太平洋