海南椰岛（集团）股份有限公司（以下简称“海南椰岛”）最近风波不断。刚刚于4月因业绩不佳被实施退市风险警示，又因半年内5名高管密集离职于5月8日接到上海证券交易所的质询。业绩滑坡、股权临变、高管“大换血”，曾经风光一时的“保健酒第一股”似乎已经被市场边缘化。在海南迎来建设自由贸易试验区的政策红利背景下，海南椰岛能否借机扭转颓势，成为新一届管理层面临的考验。

高管“换血”

5月3日，海南椰岛发布公告称，公司董事、总经理雷立因达到法定退休年龄，不再担任公司董事、总经理职务，由公司董事长冯彪代行总经理职责。同一日，公司财务总监伍绍远因个人原因辞去财务总监职务。4天之后的5月7日，海南椰岛再度发布公告，公司副总经理罗雯因工作变动辞去副总经理职务。事实上，在2017年12月末和2018年1月末，海南椰岛就已经有两名高管因个人原因辞职。如此密集的管理层变动也引来了上交所的注意。5月8日，上交所就此向海南椰岛提出了质询。虽然海南椰岛5月9日在给上交所的回复中强调，“企业生产经营情况正常，生产经营决议机制不存在障碍”，但短短半年内，先后有5名高管离职，还是令外界对海南椰岛的未来发展产生担忧。

海南椰岛动荡的不止管理层。据了解，海南椰岛第一大股东北京东方君盛投资管理有限公司（以下简称“东方君盛”），因未偿还其实际控制人冯彪的4000万元购房借款，冯彪申请诉前财产保全，导致东方君盛所持海南椰岛股份被冻结。另外，海南椰岛的第二大股东海口国资公司也已经向海口国资委递交了关于将所持有海南椰岛股权转让给海南建桐投资管理有限公司的申请。而这两大股东分别持有海南椰岛20.84%与17.57%的股权，因而海南椰岛控制权的稳定性也面临变数。

针对这一系列问题，北京商报记者致电海南椰岛董秘办了解情况。对方表示，高管密集离职一事，目前能够公开回应的内容均以公告形式予以公布。而东方君盛与其实际控制人冯彪之间的纠纷，目前海南椰岛方面也只是接到相关的通知函与法律文书，且这一事件是股东方面的事情，与海南椰岛是不同的主体，但该事件对企业的影响肯定是存在的，至于影响的具体方面有哪些，现阶段还没办法给出具体的评估结果。至于海口国资公司出售股权一事，从2015年就已经开始进行，并非近期事件，目前还在进行中，因此不宜与海南椰岛近期发生的一系列变化进行联系。至于ST后海南椰岛的经营策略会有怎样的走向，后期会以公告的形式进行披露。

业绩下行

海南椰岛一度以“保健酒第一股”而备受关注。近年来，海南椰岛实施业务多元化，除了经营包括椰岛鹿龟酒在内的多个品牌保健酒，还涉猎贸易、房地产、饮料等多个领域。但近几年业绩表现不佳，净利润持续下跌，2016年开始亏损，当年净利润亏损3500万元。

2017年，海南椰岛一度计划投入6亿元宣传经费，对保健酒与白酒进行双品类推广，但在主营业务仍未盈利的情况下，如此大手笔投入广告宣传引发了投资者的不满以及行业的质疑。在此压力下，海南椰岛于2018年初重新进行评估，认为当前海南椰岛旗下的保健酒、饮料、白酒等几大板块中白酒处于行业劣势，应将资源集中在保健酒饮料领域，故随后取消了原计划对白酒的广告投入。但让海南椰岛始料未及的是，经销商退货行为接踵而至。基于未来市场发展战略考虑，海南椰岛同意经销商退货请求。受此影响，海南椰岛2017年度收益减少约7900万元，最终2017年净利润亏损高达1.06亿元。而这一事件也严重打击了经销商信心，对海南椰岛未来上下游产业合作、产品市场渠道的布局都产生了一定不利影响。

进入2018年，海南椰岛的业绩仍在下行。根据企业2018年一季度财报，公司实现营业收入1.6亿元，较去年同期微降0.56%；但归属于上市公司股东的净利润却大幅下跌，由去年同期的亏损2045.7万元，至本报告期亏损8638.4万元。且截至本报告期末，海南椰岛的总资产也已由上年度末的19.29亿元缩水至15.02亿元，降幅达到22.14%。

对于企业业绩持续走低，白酒营销专家蔡学飞表示，海南椰岛存在的问题简单来说，就是在品牌老化、消费升级的大背景下，企业多元化战略带来的主业不振。同时，频繁的资本化动作也导致战略摇摆、组织动荡，进一步干扰了战术的执行，因而影响到业绩目标的实现，这些问题相互牵连，形成无解闭环。

前景堪忧

对于海南椰岛面临的难题，业界普遍认为是多年战略失误累积的结果。

蔡学飞进一步指出，海南椰岛此前提及的大广告策略等一系列不切实际的战略发展目标，主要是基于资本的逐利性以及短视。事实上，在2016年引入东方君盛资本成为第一大股东后，海南椰岛随即进行了大张旗鼓的改革，其中引人瞩目的就是耗巨资加入CCTV国家品牌计划。

“作为一家规模不大的酒企，无论是增发债务、人事调整，还是招商策略，一时间都非常激进，而这些并不适合只能吃‘补药’不能吃‘亏药’的海南椰岛”，蔡学飞强调。“海南椰岛想要复苏，除了稳定后方资本市场外，还要回归酒水主业，并利用诸如华南地区等既有的、拥有一定消费基础的市场逐步拓展。整体来看，海南椰岛毕竟属于知名保健酒品牌，拥有一定的消费者认知基础和全国的销售基础，所以精耕保健酒业务具有一定的优势。”

还有业内人士也认为，目前海南获得国家支持建设自由贸易试验区，必将逐步释放政策红利，而依托这一轮政策优势，海南椰岛主营的酒业以及贸易业务等仍有逆转困境的机会。

不过对于海南椰岛未来的发展，中国食品产业评论员朱丹蓬持谨慎态度。朱丹蓬在接受北京商报记者采访时表示，海南椰岛已显现出剥离白酒板块、聚焦保健酒领域的心思。毕竟当前白酒的市场格局在一定程度上已固定，海南椰岛再发力白酒领域意义不大，因为难以做成价值型白酒。但是在作为主业的保健酒领域，目前海南椰岛在市场竞争中已不占优势，与劲酒等保健酒龙头动辄百亿的业绩规模难以比拟，且众多酒业巨头也正纷纷涉足保健酒领域，未来竞争压力可见一斑。而饮料业务占比较小，仍未体现出效果，可以说，留给海南椰岛的机会已经很少了。

来源：北京商报

作者：徐慧 薛晨