齐鲁证券9月1日发布食品电商行业研究报告，报告摘要如下：　　

核心观点之一：目前生鲜电商受成本制约、多走高端路线，未来机会来自大众生鲜品类。

目前国内大部分生鲜电商主打进口、有机等高端品种，有助于提升客单价，少部分实现盈利。如莆田网以高端进口生鲜为主，客户群定位于外籍人士和华裔，平均客单价高达400 元，是目前国内极少数开始盈利的生鲜电商；沱沱工社主打有机食品，客单价在200 元左右，并向上游延伸，目前也实现了阶段性盈利。

但规模仍是电商运营的关键，进口、有机等高端生鲜品类不能形成持续稳定的消费。Amazon 创始人贝索斯说过“电商是一个高固定成本，低可变成本的规模经营模式，只有当电商实现规模化运营后，才能有效分摊固定成本。”而进口生鲜满足的大多是尝鲜性需求，不能形成持续稳定的消费；有机食品消费习惯的形成以及配套的农业发展更是一个长期的过程。

生鲜电商未来的机会来自大众生鲜品类。大众生鲜的重复购买率更高、粘性更大，能够真正发挥引流和集客的作用。且大众生鲜的货源相对稳定，销量容易形成规模，从而摊薄固定成本。此外，大众生鲜的盈利能力也并不差在传统渠道下，蔬菜、水果在流通环节的加价幅度在几倍甚至几十倍，生鲜电商通过产地直采并直接对接消费者，减少中间流通环节，终端售价即使给予较大幅度的优惠，仍有很大的利润空间。

大众生鲜消费的核心需求在于方便、快捷，目前只注重线上的B2C 模式难以满足——处理大量订单并从仓库集中发出很难做到及时性，即使能做到成本也太高，而且需当面交付的特性也造成了不便。B2C 模式更多地是解决计划性消费需求，进口生鲜的尝鲜性需求可以用其来解决，但要满足大众生鲜消费的及时性需要，则需要大大提高配送的时效性。

核心观点之二：“本地化+O2O”模式可以突破生鲜高昂的物流配送成本，满足生鲜消费方便、快捷的核心需求，或将成为未来大众生鲜电商的主流模式。

物流配送成本是掣肘生鲜电商盈利的最根本原因。目前生鲜电商的成本主要为三块：一是物流成本，二是人力成本，三是损耗成本。其中物流成本费用率一般达20%-30%，损耗成本费用率在10%-20%之间。

但三大成本实际上都可以归结为物流配送成本。首先人力成本中很大一部分是来自大量的配送人员；而损耗率可以随着全程冷链的运用（导致配送成本升高，即转化为配送成本）以及精细化的运营得到有效控制。

从生鲜配送的两个环节——一是从产地到仓库的分捡环节，二是从仓库到消费者的宅配环节看：要降低第一个环节的仓配成本，应立足“本地化”，可以缩短运输半径，降低损耗。“本地化”是指从本地及周边采购瓜果蔬菜、畜禽肉类等大众生鲜品，这样将大大减少从产地到仓库的运输半径，降低运输成本和损耗；且由于不同地域饮食习惯的较大差异性，生鲜只有通过实现本地化经营，才可以满足当地消费者的大部分需求，异域不同品类产品不可能长时间改变本地居民的购买习惯。
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