2017年底至2018年1月上旬，钢铁价格出现了“过山车”般的变动，从一路飙升到节节下探。东海期货表示，下跌主要是受年底资金面偏紧、下游需求走弱以及供给端压缩空间有限等多重因素影响。

最近政策面的消息利好偏多，再加上冬储和补库时点临近，钢铁行情又该如何演绎呢？

推进钢铁行业兼并重组提升产业集中度。

1月13日，中国钢铁工业协会2018年理事(扩大)会议召开。会议要求，坚持绿色发展，紧紧围绕去产能、去杠杆、稳运行、提质量、降成本、增效益开展工作，努力促进钢铁工业高质量发展。

国家发改委产业协调司巡视员夏农强调，“进入2018年，钢铁等行业要继续巩固前期来之不易的去产能成果，严控违规新增产能；同时，要下决心进一步推进兼并重组、提升产业集中度。”夏农表示，“我们必须下决心推进钢铁行业兼并重组，培育在国际上具有影响力、在行业中占据主导地位的大企业，否则大而不强的局面就会一直存在。”

过去的两年，钢铁行业完成了多起重量级的企业兼并重组。2016年6月，宝钢集团与武钢集团宣布启动战略重组，两者合并后的粗钢总产量将达到6070万吨，成为仅次于安赛乐米塔尔的世界第二大钢铁集团。随后，中信集团战略重组青岛特钢、宝武资本市场融合、沙钢和本钢重组东北特钢、北京建龙重工集团重组北满特钢、宝武系的四源合基金以及重庆战新基金共同出资设立长寿钢铁公司并参与重庆钢铁破产重整等，都是钢铁行业在重组方面的重要举措。

严禁钢铁行业新增产能

2017年，钢铁行业推进去产能工作，提前完成了全年化解过剩产能5000万的目标任务，彻底取缔了1.4亿吨地条钢。钢材市场秩序得到进一步规范，钢铁工业呈现健康发展的良好态势。2017年前11个月，中国钢铁工业协会会员钢铁企业累计实现销售收入3.35万亿元，同比增长35.05%，实现利润总额1578亿元，比上年同期增加1232亿元。

2018年1月8日，工信部公布了《钢铁行业产能置换实施办法》，进一步明确和细化了置换产能的范围及规则，旨在严禁新增产能，推进布局优化、结构调整和转型升级。

新《办法》适用于中国境内各类所有制钢铁企业建设炼铁、炼钢冶炼设备的项目，确认用于产能置换的冶炼装备须是国务院国资委、各省级人民政府2016年上报国务院备案去产能实施方案的钢铁行业冶炼装备家底清单内的冶炼装备，和2016年及以后合法合规建成的冶炼设备，同时规定用于产能置换的产能不得为：列入钢铁去产能任务的产能、享受奖补资金和政策支持的退出产能、“地条钢”产能、落后产能、在确认置换前已拆除主体设备的产能、铸造等非钢铁行业冶炼设备产能6类产能。对于置换比例，2015年版要求等量置换，新《办法》规定“京津冀、长三角、珠三角”地区置换比例不低于1.25:1，其他区域实施“减量置换”。新《办法》严格控制新增产能，有利于控制粗钢产量，维持钢厂利润。

贸易商冬储和钢厂补库时点临近

金石期货表示，3700—3800元/吨的价格已经接近华东等地钢贸商冬储预期，钢贸商冬储和钢厂补库或推动黑色系企稳上涨。上海等地现货价格已较一个月前跌去上千元，目前上海三级螺纹钢成交价格在3800—3900元/吨，机构调查的上海等地钢贸商的冬储心理价格在3800元/吨附近，从冬储心理价格看，现货下跌空间相对有限。从时间上看，1月中下旬处于钢贸商冬储的时间节点，冬储行情一触即发。春节前钢厂也要补库原材料。截至1月5日，进口铁矿石平均库存可用天数为22天，远低于去年同期的29天，也低于2016年的23天。另外，近期全国部分省区的的雨雪天气影响钢厂进货，钢厂节前会抓紧时间补货。

东海期货表示，自去年12月下旬以来，螺纹钢社会库存和钢厂库存持续回升，不过这主要是需求走弱下的被动增库存，贸易商并未开始入场冬储。考虑到投资者对今年钢市预期仍较为乐观，冬储行情的出现将是大概率事件。后期需要关注价格跌至什么水平时，贸易商才愿意进行冬储以及冬储可能开始的时间。根据卓创资讯年初的调研，华北地区贸易商进行冬储的心理价位普遍在3500—3700元/吨，华东地区贸易商的心理价位在3600—3800元/吨，也就是说，现货价格短期内仍有100—200元/吨的下跌空间。对于冬储启动的时间，考虑到今年春节较为滞后，冬储启动时间可能在1月下旬到2月初。不过，若短期内价格跌至贸易商心理价位，冬储时间也有可能提前。

另外，从库存绝对量来看，尽管近几周库存有所增加，但无论是钢厂库存还是社会库存均处于同期低位。而且若社会库存增加至2017年2月高点，库存增幅需要翻倍，在目前环保限产的大背景下，出现这一情况的可能性并不大。同时，采暖季限产需要到3月中旬才能结束，而钢材需求预计春节后将会陆续启动。库存绝对量处于低位，叠加供需阶段性错配，可能会进一步推升春节前后的钢材价格。

未来钢材价格将会如何演绎？

东海期货分析称，在冬储需求叠加供需短期错配，以及成本支撑等因素影响下，后期螺纹钢继续下跌的可能性不大，且春节前后有望走出一波反弹行情，建议以逢低做多为主。

信达期货认为，高炉产能利用率回升，库存累积加快，贴水得到大幅修复，终端需求季节性走弱情况下，螺纹暂无明显向上驱动；而贸易商的3800左右的备库计划亦将对现货价格提供下方支撑，杭州地区有大贸易商开始低位抄底，现货价格回升，预计一段时间内螺纹将震荡运行，阶段性黑色系上涨或将取决于铁矿走势。

广州期货表示，需求端随着淡季的和部分省市采暖季期间“封土行动”的影响，需求高位出现大幅下滑，前期钢厂利润较高的情况下挺价意愿不强，螺纹现货价格出现持续大幅下跌，目前上海较12月初的高点已经累计下跌1220，是否企稳仍然还有待观察。不过最近政策面的消息利好偏多，产能置换政策的趋严和房地产限购方面的松动长期来看对钢价供需两端均形成利多。

来源：生意社