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预见2019：《2019年中国K12教育产业全景图谱》
发布时间：2019-04-04 ， 发布人：华恒智信分析员
在中国，K12教育指小学6年、初中3年和高中3年共计12年的基础教育。根据发展时间，K12教育行业发展历程大致经历了需求持续增长时期、爆发性增长时期以及成熟发展时期三阶段。那么，目前中国K12教育行业的具体发展现状、竞争格局和投资前景及趋势如何？
中国K12教育覆盖小学6年、初中3年和高中3年的基础教育阶段
K12，全称kindergarten through 12 grade。主要被美国、加拿大等北美国家采用，是指从幼儿园（Kindergarten，通常5-6岁）到十二年级（grade12，通常17-18岁），这两个年级是美国、澳大利亚、英国、加拿大等免费教育头尾的两个年级，此外也可用作对基础教育阶段的通称。
在中国，K12教育指小学6年、初中3年和高中3年共计12年的基础教育，涵盖课外辅导、培训以及学校信息化。K12教育培训形式，可分为民办教育、线下教育和在线教育。
中国K12教育产业链企业众多，分为线上、线下辅导和教育信息化
在整个K12课外辅导产业链中，线上辅导机构主要以内容、平台、工具、家教O2O等模式存在，分门别类、公司众多，但规模都不大，主要以“基础产品免费、增值服务收费”的创业商业模式的特点与趋势为主，创业公司普遍处于盈利模式探索阶段，行业未来的整合性和爆发性会比较大。
线下辅导培训机构虽然也比较分散、参差不齐，但线下机构的差距已经拉得很大，品牌效应已经显现，行业未来的核心竞争力在于品牌和完善的教研体系，优质教育内容及核心教师资源将成为龙头们跑马圈地的杀手锏。
无论是线上还是线下，都属于2C端市场，线上面临用户获取成本高和粘性低的问题，而线下将面临教师资源不稳定，扩张对管理等综合能力提出更高的要求。
教育信息化主要是2B端，受益于C端需求的提升，但需要与技术更好地融合，同时受益于教育内容消费的升级，从而提供更好更快的教育产品。
中国K12教育行业历经需求持续增长时期、爆发性增长时期和成熟发展时期三阶段
根据时间发展，K12教育行业发展历程大致可以分为三个阶段：需求持续增长时期、爆发性增长时期和成熟发展时期。
（一）需求持续增长时期（1991–2006年）
从1991年至2006年，人均国内生产总值从500美元增长至2000美元。由于人均可支配收入的增长，人们有更多的资源可分配到更高层次的需求，文化、教育便是其一。在这一时期，民营教育机构由4000家，增长12倍至5万家。
在1999/2000年以前，高考还是全国统一的。其中有一批“明星高中”由于在顶尖大学的录取率独占鳌头而名声在外，其中部分“名师”发掘课外培训的市场，在课余时间成立了培训、辅导工作室。
（二）爆发性增长时间（2006–2008年）
2006-2008年，人均国内生产总值从2000美元增长75%至3500美元，我国文化、教育消费支出飞速提高，直接促使民营教育机构数量由5万家翻3倍至18.2万家。也是这个时候，早期的风投终于出手，迎来了民营教育行业第一波风险投资潮。根据China Venture数据，2006至2007年，风投对民营教育机构完成26笔投资，完成投资次数及融资总额分别占2000–2007年8年间的72%和74%。
除此之外，在此期间教育部禁止公立学校以及公立学校老师从事课外培训，直接导致市场上“名校”、“名师”的供给面急剧萎缩。课外辅导供给面收缩，而需求却快速增长，部分从业者（如北京各大知名的K12培训品牌创始团队）就想尽办法组织一切可利用的资源，拉大量从“名校”退休的“前名师”以及从“名校”出来的毕业生入伙，直接催生了2010-2012年前后上市的几家知名K12培训机构。
（三）成熟发展时期（2008年至今）
经过将近20年的发展，整个民营教育行业逐步发展成熟，市场上的投资方看到市场格局已成，从而变得更为理性，投资不再疯狂。由于市场上的热钱不再，消费者及用户更为注重品牌、规模以及服务质量，民营教育机构由2008年的18.2万家萎缩至14.1万家。
中国K12学生存量大,课外培训作为课堂学习的补充市场需求强烈
K12学生存量大，经历了2013年以前的下降后，又重新呈现增长态势，教育人群数量和优质资源缺口催生了庞大的课外培训市场需求。据教育部数据，2018年，全国普通小学在校生10339.25万人，比上年增长2.43%。全国初中在校生4652.59万人，比上年增长4.74%。全国普通高中在校生2375.37万人，比上年增长0.03%。
整体看来，中国各级教育普及水平不断提高，国民受教育机会进一步扩大。2018年，小学学龄儿童净入学率99.95%，比上年提高0.04个百分点；初中阶段毛入学率100.9%，比上年下降2.6个百分点；高中阶段毛入学率88.8%，比上年提高0.5个百分点。
按照国际通常的说法，高等教育毛入学率15%以下叫精英化阶段，15%-50%叫大众化阶段，毛入学率50%以上叫普及化阶段。
2018年，高等教育毛入学率48.1%，比上年提高2.4个百分点。据专家预计，2019年中国高等教育毛入学率就将越过50%这一关键节点，提前达成教育部提出的2020年达到50%的目标，从此实现高等教育大众化到普及化的历史性“转段”。
而现阶段我国一流大学的录取率约为 7-8%。211 重点大学的入学率约为 5%，985 重点大学的录取率仅为 2%。当中国即将进入高等教育普及化阶段时，进入名校是成为社会精英的必备条件，大学生身份的淡化，代表着从学历社会走向能力社会，在K12阶段的课外补充教育质量尤为重要。
由于多方原因推动需求增长，中国K12教育行业规模逐渐扩大
尽管我国公立教育规模大，能够满足大范围人群的教育需求，却无法满足家庭多层次的教育需求，尤其在素质教育和艺术方面。尤其是我国K12学生群体十分庞大，随着二胎政策的放开，新生儿人口将为K12教育持续输出新的用户，而家庭年均教育消费支出的逐年增长，也为K12教育行业市场规模的增长奠定了基础。此外，各类法律规章的出台和修订对K12教育市场亦起到了政策支持的作用。据前瞻估算，2018年中国K12教育行业市场规模突破5000亿元。
中国K12教育行业企业市场集中度较低，行业格局较为分散
从企业数量分布来看，我国K12课外教育行业的生态结构呈金字塔型：新东方、好未来双巨头居于金字塔最顶尖，其余全国性、区域性的龙头居于其后，共同构成金字塔的上部；中间部分是数量众多的中小机构；底部则是庞大的个体老师、工作室等，约占70%以上。整体来看，我国K12教育行业的市场集中度仍较低，行业格局分散。
从营业收入来看，由于K12教育市场太大，年纪和科目细分较多，各地教材和考试不尽相同，K12教育培训机构属性多样，因此竞争格局极为分散，不同类型培训机构的营业收入差别巨大，全国K12培训机构年营业额超过1000万元的不超过1000家，年营业额超过5000万元的不超过100家。
新东方和好未来均为中国K12教育行业龙头企业，从2016Q2-2019Q3的营收来看，好未来的业绩处于稳定增长的状态。对比而言，新东方业绩波动较大。2018年8月国务院办公厅发布《国务院办公厅关于规范校外培训机构发展的意见》，规定校外培训机构必须严格执行国家关于财务与资产管理的规定，收费时段与教学安排应协调一致，不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用。新东方K12校外培训的课程长度很多是超过3个月的，受政策影响，新东方2019Q2营收同比增速不及预期。
整体来看，在2018年“疯狂黄庄”整治之后，中小机构受到巨大打击，新东方和好未来依然保持较高的增速，一定程度上反映了两家教育行业巨头抗风险能力较强。
中国K12教育行业历经几年资本推动，迈进成熟的资本化新阶段
目前看来，K12已经成为教育行业的投融资重心。从近年中国K12教育领域的融资情况来看，2015-2019年3月28日，K12教育行业以天使轮和A轮阶段的融资为主，融资数量达到179起，投资者偏向于投资起步阶段的公司。2015年投融资案例数达到高峰，市场在2016年开始趋于理性，2018年K12教育领域融资事件数量为32起，另外2018年3月尚德机构成功在美股上市，7月新东方在线、沪江教育科技向港股递交聆讯材料，9月流利说成功登陆美股市场。这说明，中国K12教育行业发展经过几年资本的推动，商业模式的市场验证后，正式迈进成熟的资本化新阶段。
中国K12线下培训市场仍有发展空间，在线教育是重点发展领域
总体看来，中国的中小学课外辅导教育市场容量巨大，在该方面的布局将加速企业的竞争能力和发展水平，有助于企业的持续高速增长。投资者在细分市场和区域市场、产品体系、市场布局和教研水平等方面都应当深入分析，把握市场发展动态。
作者： 徐烁
来源：前瞻产业研究院