据雅虎财经报道，2月18日上午，美国零售巨头沃尔玛将全年销售预测下调至“相对持平”的水平后，其股价应声下跌。而此前沃尔玛曾预估将有4%的销售增长。2015年10月，沃尔玛总裁董明伦（Doug McMillon）曾发言为公司的重组成果辩护，尽管在该季度中，沃尔玛美国店铺的同店销售额表现平平，增长仅为0.6%。

沃尔玛为提高销售额，与对手竞争做出了许多努力，但从18日发布的第四季度报告来判断，这些努力并未奏效。沃尔玛无法走出自我变革之路，原因有以下四点。

国际环境

由于沃尔玛是低价商品和常规商品供应商，人们常认为沃尔玛股票是一个防守型投资的避风港，但其实它始终受到全球市场动荡的影响。该公司的国际业务（息税前利润约占23%）表现不佳，既在巴西面对持续挑战，在中国面临增长缓慢，又在英国遭遇日益激烈的竞争。董明伦在18日周四的电话会议上提到了这些因素，他说，“巴西的经济环境越来越具有挑战性。”

同其他在海外运营的美国公司面对的状况相同，外币汇率下降造成了巨大风险。沃尔玛预计，币值波动使全年净销售额减少了120亿美元，利润每股下跌10美分，影响不可谓不大。

愈演愈烈的电商之战

这家位于美国阿肯色州本顿维尔（Bentonville, Ark.）的零售业巨头协力与一家独大的亚马逊抗争。然而尽管沃尔玛在假日期间实行了新方案——如在感恩节的早上开始黑色星期五网络促销活动——但在上一季度，即从2015年11月至2016年1月，其在线销售额仅上升了8%。这一数据相较于2015年前三季度的两位数增幅，以及2014年每季度超过20%的增长来说，反映出了沃尔玛的衰退。

由于发展重心向电子商务转移，并逐渐加大对该领域的投资，沃尔玛决定关闭部分店铺。2016年1月，沃尔玛宣布将关闭269间店铺，包括一度被视为增长引擎的沃尔玛便利店。即便沃尔玛向电子商务的转型取得成功，其店内客流量很可能会因此减少。

食品杂货店不景气

食品杂货店的销售额占沃尔玛在美销售额的56%以上，尤其是在国际经济衰退的形势下，该部分更是提升销售额和客流量的关键所在。

与克罗格公司（Kroger）类似，沃尔玛作为一个核心食品杂货店品牌，以相对低廉的价格提供健康食品，但随着竞争日益激烈，沃尔玛在提升销售额方面遇到了问题。满银资本市场（BMO Capital Markets）分析师韦恩•胡德说，沃尔玛的多种商品的价格均比克罗格低10%至15%，但即使是价格优势也没能确保沃尔玛赢得市场份额。

另外，沃尔玛山姆会员店并没有成功地与其他会员模式相区别，如亚马逊金牌会员服务和好市多。

投资之年迫近

在2015年10月的投资者会议中，沃尔玛表示会将资金大量投资于员工工资及电子商务领域，称这两点会影响未来几年的利润。消息公布后，沃尔玛的股价下跌了10%。的确，沃尔玛今年投资15亿美元用于提高员工工资，会使今年的收益每股下跌30美分，其负面影响高于分析师的预期。

现在的“投资模式”，今后可能意味着是“增长模式”，但沃尔玛公司无力抗衡不断走低的预期，因此带来诸多问题。投资者们甚至似乎对于亚马逊在增长方面的投资也没太多耐心，但与沃尔玛相比，亚马逊的预期状况要好得多。

在18日周四的报告发表前的几个月，在设置了指导底线后，沃尔玛的股价起初已回升至2015年10月抛售前的水平，但这些成果部分已被抹杀。有一点十分明确：这些努力措施需要相当长的时间才能获得长期回报，这一点毋庸置疑。而且3%的分红恐怕不足以让投资者耐心等到情况好转。

（本文来源/中国日报网）