三只松鼠（证券代码：300783）今日登陆创业板。三只松鼠本次公开发行股票4100万股，发行价格14.68元/股，新股募集资金6.02亿元。

三只松鼠今日开盘价为17.62元，较发行价上涨20%；此后，三只松鼠股价上涨至21.14元，上涨44.01%，当前三只松鼠的市值为84.8亿元。

经历增长停滞烦恼

据介绍，三只松鼠的核心品牌“三只松鼠”及三个松鼠形象“松鼠小酷”、“松鼠小美”、“松鼠小贱”在消费者群体中享有较高的知名度。

招股书显示，三只松鼠2016年、2017年、2018年营收分别为44.22亿元、55.54亿元、70亿元；净利润分别为2.36亿元、3亿元、3.03亿元。

三只松鼠在过去的几年出现了增营收，但不增利润的情况。

三只松鼠创始人章燎源是这样回应的，他说，2017 年上半年的时候，三只松鼠赚钱赚得可乐呵了。当时算了一下，到2018年可以做到七八十个亿，高兴坏了。

“结果数钞票数到年底，发现不对，增长竟然停滞了。企业最怕增长停滞，增长一停，问题就全来了。”

2017年的后半年，三只松鼠经历增长变缓，章燎源压力很大。那年年底到第二年年初，基本上他自己都说，经常晚上需要喝点酒，想一些问题睡不着。

在他睡不着的那段时间，凑巧峰瑞资本创始人李丰也晚睡，经常半夜12点，章燎源与李丰开始发微信，微信来，微信去，发到半夜1点多。

于是引起了章总夫人的重视和怀疑，问章燎源，“你是不是在跟李总发微信？”

李丰说：“事实证明确实是，我也跟嫂子解释了很多次。那是章总非常难的半年，在这样的时刻，我很荣幸能够与他深度交流。作为投资人和观察者，这样的经历是很难得的。我看到了一个人在经历困难的时候，一个企业CEO在面对困难的时候，如何面对，如何思考。”

增长高于一切 一切皆可增长

2017年8月底之前，三只松鼠增长都很好，但当年8月被曝光出产品存在霉菌超标，9月份，三只松鼠的增长就开始停滞，一直延续到「双11」，甚至到年货季也卖得不太好。

章燎源在一次与峰瑞资本的对话中说，2017年开始，公司增长就没有以前那么快了。只是出事之前，增长能解决一切问题，也掩盖了一切问题，只要不增长，问题就暴露出来了。

“过去一年多，我折腾了一路，从理顺价值观开始，接着理顺人、理顺组织，再到思考企业的本质，一直到2018年7月才彻底醒过来。中间弯路没有少走，所幸调头比较快。”

章燎源反思说，很长一段时间里，业绩主要靠电商红利，业务一直在增长。大家甚至很容易陷入误区，觉得业务增长是自己的能力，长期下来，有些能力其实不那么强的人也混得很好。

最终，章燎源意识到价值观是基石，业务为导向才是核心。从重视价值观转到业务为导向的时候，做的第一件事是想方设法激发人的动能。

渡过这段艰难时期的法宝就是增长高于一切，一切皆可增长。章燎源说，企业稍微大一点，就容易产生一个错误的认知——我的体量大了，我的增长自然会放缓。

“我们2017年时曾这么想过。到了2018年，企业开始出问题，我就开始反思，这样想不太对。而到了2019年，我们对增长的态度就更加坚决了。”

章燎源说，怎么能放缓？中国这么大市场，根本没干完，淘宝都没喊停。

虽然中间经历了波折，但公司又恢复了增长。但章燎源还是坦言，2018年过的不好，很焦虑、很迷茫。好在三只松鼠渡过了这段迷茫期。

来源：雷帝网